La Coupe du monde comme formation aux marchés financiers

Beaucoup de personnes impliquées dans le monde des marchés financiers le comparent souvent au sport. Les deux activités procurent beaucoup d’émotions, à la fois positives et négatives. C’est comme dans la vraie vie où la « bande blanche » alterne souvent avec la « noire ». Et pourtant, en tant qu’êtres humains, nous nous efforcerions de faire en sorte que la «bande blanche» dure beaucoup plus longtemps que la «bande noire».

De nombreuses institutions financières ont essayé de prédire le résultat des compétitions sportives. Par exemple, la banque d’investissement Goldman Sachs tentaient régulièrement de prédire le vainqueur des grands tournois de football : la Coupe du Monde de la FIFA et le Championnat d’Europe de l’UEFA (l’EURO). En utilisant son modèle mathématique et ses statistiques depuis 1980, la banque a conclu que le nombre de buts marqués par une équipe dépendait de 4 facteurs : 1) la “force” globale de l’équipe basée sur son classement World Football Elo Rating ; 2) le nombre de buts marqués et encaissés lors des 5 derniers matchs, reflétant ainsi les réalisations récentes de l’équipe ; 3) l’avantage du « terrain » qui reflète l’avantage que l’équipe obtient en jouant dans un environnement qu’elle connaît bien, y compris le soutien psychologique apporté par ses supporters ; 4) la tendance de certaines équipes à livrer de bons résultats dans les tournois finaux (voir référence 1 ci-dessous)

Cette méthodologie pour faire des prédictions sur les résultats des matchs et des tournois de football peut-elle nous aider d’une manière ou d’une autre à comprendre quels facteurs jouent un rôle important dans la réussite dans le monde des marchés financiers ? Dans la compréhension de certains schémas généraux, il le peut sans aucun doute.

Lors de l’analyse de tout actif financier, nous devons prendre en compte des facteurs presque identiques, à savoir :

1) les avantages fondamentaux d’un actif sur la base des facteurs qui détermineront en fin de compte la performance de ses prix à long terme. Mais cela signifie également que pour accomplir cette tâche, l’investisseur doit être en mesure de mener une telle analyse fondamentale. Ceci, à son tour, implique une certaine compréhension de la théorie de la finance ;

2) une tendance « momentum » à court terme, ce qui implique que les actifs qui ont récemment démontré une bonne performance des prix continueront de le faire également dans un avenir proche (note : je voudrais souligner une fois de plus “dans un avenir proche” !). Une réflexion et des mains rapides ainsi qu’un esprit de décision peuvent clairement aider à mener des opérations commerciales à court terme. Mais ils ne garantissent pas le succès à long terme (!);

3) avantages d’initiés: on parle ici non seulement des salariés des entreprises mais aussi des avantages « home-field » des investisseurs qui, par exemple, résident dans le pays ou la région où est basée l’entreprise étudiée, ou là où se situent ses marchés d’inputs et d’outputs sont situés. La connaissance des langues, de la culture, de la législation et l’accès à des sources alternatives d’information augmentent sans aucun doute les chances de réussite ;

4) des connaissances basées sur l’expérience qui augmentent la confiance: les investisseurs qui ont déjà réalisé des investissements réussis dans le passé ont également plus de chances de réussir dans l’avenir.

Mais comme nous le savons tous, en théorie, la théorie et la pratique sont les mêmes. En pratique, ils ne le sont pas. En fait, les performances du modèle mathématique de Goldman Sachs se sont avérées assez décevantes. L’année dernière, par exemple, la banque a de nouveau tenté de prédire le résultat de tous les matchs de la phase de groupes du tournoi de football EURO 2020. Sur 30 matchs joués, les analystes de la banque ont correctement prédit le résultat qualitatif de 14, après avoir correctement deviné le vainqueur d’un match ou d’un match nul. C’est-à-dire que la probabilité de succès était de 47%. Ce qui n’est probablement pas surprenant pour un petit nombre de jeux. Le nombre de matchs avec la différence de buts correctement prédite était de 7 (23%), tandis que le nombre de matchs avec le score correctement prédit était de seulement 2 (7%).

Peut-être qu’ils avaient besoin d’inviter un vrai professionnel pour obtenir de meilleurs résultats. La logique derrière cette suggestion est assez évidente : les économistes devraient prédire les développements économiques, tandis que les athlètes devraient prédire le résultat des compétitions sportives ?

C’est pourquoi cette fois j’ai décidé de vérifier prévisions pour tous les matchs de la phase de groupes de la Coupe du Monde de la FIFA 2022 en cours faites par Chris Suttonun expert de la BBC et un ancien attaquant de Norwich City, Blackburn Rovers, Chelsea, Celtic, Birmingham City et Aston Villa (voir référence 2 ci-dessous).

Sur 48 matches de phase de groupes, Chris a correctement prédit le résultat qualitatif de 26, après avoir correctement deviné le vainqueur d’un match ou d’un match nul. C’est-à-dire que la probabilité de succès était de 54%. Le nombre de matchs avec la différence de buts correctement prédite était de 13 (29%), tandis que le nombre de matchs avec le score correctement prédit était de 7 (15%).

Comme on peut le voir, les prédictions faites par l’ancien athlète se sont avérées plus précises que les prédictions du modèle mathématique sophistiqué conçu par des non-professionnels hautement sophistiqués. Pourtant, même les efforts de prédiction beaucoup plus précis de Chris montrent que la tentative d’atteindre des objectifs quantitatifs spécifiques, le plus souvent, est éphémère et pas entièrement productive. Si vous pouvez correctement deviner le résultat qualitatif des événements, ce sera déjà une grande réussite.

Dans le sport et sur les marchés financiers, ainsi que dans la politique et les arts militaires, le succès à long terme se détermine sur des distances « marathon ». Autrement, Si l’on suit le principe de Napoléon – “Engagez-vous d’abord dans une bataille sérieuse et ensuite voyez ce qui se passe” – il ou elle peut finir par gagner presque toutes les batailles individuelles, mais, à la fin, toujours perdre la guerre.

Références:

1. « EURO 2020 – Modeling the Beautiful Game (Schnittker/Stehn) », Sven Jari Stehn, Steffan Ball, Alain Durre, Soeren Radde, Filippo Taddei, Christian Schnittker, Nikola Dacic, Goldman Sachs International, 30 mai 2021.

2. “Prédictions de score de la Coupe du monde 2022 : Chris Sutton prédit le premier tour des matchs de groupe au Qatar”, “Prédictions de score de la Coupe du monde 2022 : Chris Sutton prédit le deuxième tour des matchs de groupe au Qatar”, “Prédictions de score de la Coupe du monde 2022 : Chris Sutton Predicts the Final Round of Group Games in Qatar », Chris Bevan, BBC Sport, 24 novembre, 27 novembre et 1er décembre 2022.